靠库存“续命”，染料公司-亚邦股份股票将遇风险警示

7月24日，亚邦股份披露公司连云港分公司收到了一份行政处罚决定书，处罚涉及两个事项——废酸资源综合利用技术改造项目配套的环境保护设施未验收擅自生产，同时溴氨酸产品车间生产规模发生变化，公司未重新报批环境影响评价文件。

主产区停产近3月有余

今年5月份，亚邦股份发布公告称，2018年4月28日，公司收到灌南县人民政府的停产通知，4月28日起公司所在连云港堆沟港镇化工园区内包括江苏华尔化工有限公司、江苏道博化工有限公司、连云港亚邦制酸有限公司、江苏恒隆作物保护有限公司在内的8家公司均需停产配合两灌园区环保集中整治要求，进行环保自查自纠。

受停产消息影响，公司股票在五一休市停牌后继续停牌，直至6月11日才复牌交易。复牌当日，亚邦股份大跌7.14%。

采访中，《证券日报》记者了解到，公司的销售主体在常州，主要生产区则在连云港堆沟港镇化工园区。2017年年报显示，此次涉及停产的公司中，业绩排名靠前的三家公司分别为公司连云港分公司、江苏华尔化工有限公司、江苏道博化工有限公司，营业收入分别为11.1亿元、8.45亿元、3.81亿元，净利润分别为2.6亿元、2.20亿元、4171.65万元，三家公司累计贡献净利润达5.22亿元，超过全年归属于上市公司股东净利润5.01亿元。

记者注意到，两家公司江苏恒隆作物保护有限公司、连云港市金囤农化有限公司于今年2月份刚刚纳入公司合并报表范围。资料显示，亚邦股份以9亿元的价格购买了恒隆作物70.6%的股权，去年该公司营收4.66亿元，净利润2859.53万元。按业绩承诺，江苏恒隆作物保护有限公司2018年经审计的税后净利润将不低于9000万元，目前该公司也处于停产状态，尚未复产。

不仅如此，停产涉及的子（分）公司为公司主要收入、利润贡献点。以处于停产的江苏亚邦染料连云港分公司为例，2017年营收、净利润分别占上市公司的34.26%和51.76%。换言之，大规模停产对于亚邦来说，不仅是供应承压，销售遇阻，还有直接的利润下滑。

平均每天损失约366万

亚邦股份表示，根据公司2018年度财务预算，经公司财务部测算，在综合考虑人工费用和固定资产折旧等各种因素的影响下，本次停产期间（2018年4月28日至6月8日）影响公司营业总收入1.5亿元，占2017年度调整后营业总收入的6.17%；净利润5000万元，占公司2017年度调整后净利润的9.95%。按照41天少赚1.5亿来计算，平均每天损失约366万。

受本次环保整治停产影响，亚邦股份主要产品市场呈现供应紧张的格局，从而直接导致公司染料及农药产品价格大幅上涨。从4月26号起，蒽醌价格就开始狂飙上涨，在一定程度上冲减了本次停产对公司业绩的影响。

3个月内不能恢复正常的

交易所将对其股票实施其他风险警示

根据上交所股票上市规则的规定，上市公司生产经营活动受到严重影响且预计在3个月内不能恢复正常的，交易所将对其股票实施其他风险警示。自4月28日首次停产日起算，亚邦股份主产区停产已过去104天，公司证券部相关工作人员告诉《证券日报》记者，目前具体的复产时间还没有确定。“应该是快了，我们也在积极沟通争取早日复产。”

产能缩减量缺价涨

据了解，由于受环保整治停产影响，亚邦股份主要产品市场呈现供应紧张的格局，从而直接导致公司染料及农药产品价格大幅上涨。截至6月8日，染料及染料中间体对外报价同比涨幅约30%—50%，农化系列产品报价同比上涨50%以上。

目前的沪深两市染料行业同类上市公司中，除浙江龙盛外，其余上市公司均存在不同程度的停产状况。对于停产一事，亚邦的工作人员乐观表示，“从长远来看，对于上规模的企业来说是个利好。因为一些散乱小的企业包括存在一些恶性竞争的企业将被淘汰出去。”

尽管公司目前处于停产状态，不过在亚邦看来，在供求关系日益趋紧的态势下，公司主要产品价格均有大幅上调，在一定程度上冲减了本次停产对公司业绩的影响。

主要库存数量及品种

据了解，亚邦目前主要产品均有一定规模的库存，尚能保证当前的市场供应。今年5月份，公司披露了主要产品库存情况——分散染料库存6500吨、还原染料库存1600吨、溶剂染料库存100吨、染料中间体库存2200吨、农化系列产品库存200吨。对于公司现有库存还能维持多久的问题，工作人员并没有直接回复。

据生态环境部通报，今年上半年，全国环境行政处罚案件共下达处罚决定书72192份，罚没款金额约58.50亿元，环境行政处罚力度较大的省份有江苏、广东、河北、山东四省。

对下属分公司被灌南县行政处罚的事，上述工作人员表示，“处罚相当于是对公司停产一个结论性的东西，其实对我们来说是个好事，相当于说对这个事情快有一个结论了。”

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